西藏旅游再获举牌方增持 乌镇获政府高额补贴

西藏旅游再获举牌方增持 乌镇获政府高额补贴

本周表现：本周（11.13-11.17）申万休闲服务指数相对于沪深300 下跌4.43%。申万休闲服务指数（801210）下跌-4.21%，沪深300 指数上涨0.22%。在申万28 个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务排在第18 位。个股方面，本周涨幅较大的个股为：大连圣亚（+3.44%）、华侨城A（+3.33%）、平潭发展（+0 %）。本周跌幅较大的个股为：海航创新（-14.06%）、*ST 东海A（-10.50%）、凯撒旅游（-10.10%）。目前旅游行业PE 估值（TTM）为38.8X，而04~17 年的均值为41.0X，现估值水平较历史均值约溢价-5.5%。

行业重点信息跟踪：重点数据：外媒称Uber 同意软银入股，交易价值或达100 亿美元。国际航空运输协会发布的最新的财务数据调查报告，三季度航空收益维稳，净利润率达16.3%。行业动态：以色列旅游部携旅游伙伴开启2017 冬季路演。韩国航司着手重启中国航线，预计明年1 月恢复正常。日本拟2018 年进一步放宽游客购物免税政策。电子签证助力巴西外国游客数量大幅增长。在线旅游：
途牛高层严海锋辞任总裁，杨嘉宏辞任CFO。飞猪总裁李少华分享双十一平台数据，飞猪通过内容直接引导完成的交易额达到4500 万元。酒店：Airbnb 收购短租平台Accomable，涉足无障碍服务领域。雅高酒店日前宣布结束旗下AccorLocal 项目的试点工作，正式发布AccorLocal App。上市公司：
凯撒旅游上市两周年上榜BrandZ2017 年最具价值中国品牌100 强。携程旅游全面推出出境WiFi，“先用后付免押金”。旅游交通：汉莎航空称有能力参加欧洲航企整合，流动资金充裕。多彩航空上线BSP 实时结算项目，机票分销市场有新的变数。

上市公司重点公告跟踪：（1）中青旅（600138.SH）：公司控股子公司乌镇旅游股份有限公司于近日收到桐乡市财政局《关于给予乌镇旅游股份有限公司世界互联网大会配套项目财政补贴的函》：鉴于乌镇旅游在世界互联网大会筹备过程中做出的突出贡献，为大力支持互联网大会配套项目的建设，桐乡市财政局经研究决定对乌镇旅游给予补助，计人民币796,592,594.71 元。截至2017 年11 月16 日乌镇旅游已收到桐乡市财政局拨付的人民币596,592,594.71 元补助款，尚余2 亿元补助款暂未到账。（2）黄山旅游（600054.SH）：公司第六届董事会第二十八次会议审议通过《关于协议转让全资子公司玉屏房产100%股权及签署〈股权转让协议〉的议案》，转让价格为22,404.15 万元人民币。2017 年11 月13 日，公司收到集团公司支付的剩余股权转让款150,000,000 元及相应利息1,196,250 元，合计151,196,250 元。至此，本公司已收到玉屏房产全部股权转让款。（3）长白山（603099.SH）：长白山旅游股份公司审议通过《关于公司公开发行可转换公司债券方案的议案》，公司拟募集35000 万元。

同时公司还发布了关于“可转债摊薄即期回报及填补”和“未来三年股东回报规划”的相关公告。（4）新华联（000620.SZ）：关于收购湖南海外旅游有限公司 60%股权的公告。公司拟以自筹资金收购由蒋燕妮、陈力等共14 名自然人持有的湖南海外旅游有限公司部分股权，合计占湖南海外60%的股权，转让价款为18,000 万元。上述交易完成后，公司将持有湖南海外 60%的股权，湖南海外将纳入公司合并财务报表范围内。（5）西藏旅游（600749.SH）：公司公告获举牌方西藏纳铭网络技术有限公司增持，截止11 月14 日，举牌方持有公司18,913,839 股，占公司总股本的10.00%，近半年增持公司金额约3.94 亿元；西藏纳铭看好西藏自治区区域发展的潜力、西藏旅游业发展的潜力，同时，基于财务投资的目的（上次举牌未有此项表述），西藏纳铭拟于未来十二个月内继续增持西藏旅游的股份，增持金额不低于人民币 5,000 万元。

未来一周上市公司大事提醒： 11-20 全新好 股东大会召开；11-21 张家界 股东大会召开；11-22中国国旅 股东大会召开；11-29 新华联 股东大会召开。

本周观点：维持我们17 年看好板块类龙头低估值白马股以及国企改革等相关机会，行业长期的稳健增长的判断，另外，关注估值切换带来的投资机会。投资建议：投资建议：第一类：优质龙头白马标的：中国国旅（三亚维持强劲增长，拿下首都机场免税店，毛利率提升在即，管理持续改善，国内免税空间潜在空间巨大）、锦江股份（今年以来RevPAR 数据显著提升，开店数据领先，期待业绩高增长和国企改革）、首旅酒店（经济型强复苏，发力中高端带动Revpar 显著提升，消费升级和国改双轮驱动）。第二类：弹性标的：宋城演艺（估值切换，明年估值22 倍，轻资产项目不断推进）、凯撒旅游（出境游数据回暖，龙头受益）、三湘印象（低估值，文化+地产双主业稳步推进）、峨眉山A（首次董事长变更，新任国资+丰富从政背景助力公司二次腾飞）、北部湾旅（估值合理，旅游+科技稳步推进）、中青旅（乌镇Q3 量价齐升，古北持续高增长，估值处于历史底部区间）；第三类：国企改革：华侨城相关（西安饮食、曲江文旅、云南旅游）、桂林旅游（业绩显著改善+新管理层上任+桂林地区优质景区资源整合的预期+持有IPO 排队公司井冈山21.36%股权）；第四类：新兴产业：荣泰健康（共享经济第一股，国内和欧美市场拓展+微SPA 摩摩哒快速增长）。第五类：海外：华住、锦江酒店、香格里拉亚洲。

风险提示：1、社会服务行业系统性风险；2、公司治理风险；3、二级股票市场的系统性风险。